海通国际:给予中望软件增持评级,目标价位120.48元

2024-05-12 19 0

海通国际:给予忠旺软件增持,目标价120.48元

海通国际证券集团有限公司林杨近日,中望软件对中望软件进行了研究,并发布了《持续提升产品力,加速成长未来》研究报告,该报告给予中望软件增持评级,认为其目标价为120.48元,目前股价为83.8元,预计增幅达43.77%。

忠旺软件(688083)

投资要点:

2023年业绩将实现快速增长。根据公司2023年业绩公告,2023年公司实现营业总收入8.24亿元,同比增长37%,归属于母公司净利润6200万元同比增长888%,其中归属于母公司扣除非盈利项目为-7800万元,去年同期增长为-6700万元。产品层面,2023年,公司旗舰产品中望CAD、中望3D将发布2024年新版本。产品的效率、稳定性和功能都将得到极大的提高。卓越的产品品质将得到客户的认可,直接带动业绩增长。业务层面,近年来实施的“销售网络升级计划”和“海外市场定位计划”逐渐表明,2023年国内市场业绩将实现稳定增长,2023年海外市场业绩将大幅增长。

国内领先的CAD软件。公司专注工业设计软件20余年,积累了丰富的技术研发和软件开发经验。通过长期的研发投入和技术整合,掌握了2DCAD平台技术、3D几何模型核心技术、EIT算法、网格技术以及前后处理技术等核心技术,建立了“独立的2DCAD、3DCAD/CAM、电磁/结构”还具备根据不同行业需求提供二次开发解决方案的能力,满足工业企业“设计-验证-生产/工程施工”应用需求。同时,公司拥有业务覆盖国内商业市场、国外市场和国内教育行业,覆盖全球90多个国家和地区,服务超过140万用户,在国内工业软件研发设计领域具有明显的品牌优势。已成为其他工业软件研发设计阵营中的代表企业。

产品不断迭代,适应众多行业的需求。2023年上半年,公司旗舰产品中望CAD、中望3D发布2024年新版本。ZWCAD2024版本在保持高品质性能的基础上,对软件的兼容性、稳定性、速度、智能、扩展五大核心能力进行了优化和进一步提升。与之前版本相比,ZWCAD2024版本采用硬件加速、增量保存等技术,显着提高绘图、剪切、选择、平移等基础操作的效率,满足用户高效、稳定、便捷的操作需求。。此外,ZWCAD2024版本增加了可变块、点云、DGN底图等关键功能,满足用户更高级的应用需求。至于新创,该公司于2023年上半年发布了ZWCAD2024Linux版本,其管理功能接近Windows版本,进一步提高了针对国内软硬件环境的定制和认证能力。通过开放和强化中望CADLinux版二次开发接口,公司逐步构建了国内较为完善的信息创新领域软硬件应用生态系统。

3DCAD为发展重点,产品实力不断提升。公司基于自有的3D几何建模核心和数据转换引擎、3D图形处理引擎等关键核心技术,不断完善和验证行业场景。产品加工CAM。能力显着提升。与之前的版本相比,ZW3D2024版本增加并优化了许多实用功能。公司围绕智能建模、大型多域装配、CAM零件加工等关键功能进行全面升级,进一步提升款式设计、参数化建模能力和大型装配能力,CAM加工质量显着提升,并显着改进了基础功能和能力平台之外,ZW3D2024版本还增加了新的旗舰版本,进一步为客户提供专业的机械设备设计选择。

收购英国流体仿真软件PHOENICS,持续改进多学科、多物理场仿真解决方案。据该公司微信公众号显示,2023年10月,该公司宣布收购英国历史悠久的商业流体模拟软件开发商CHAM,作为??全资子公司。本次收购完成后,公司将拥有PHOENICSCHAM流体模拟软件的全部源代码和核心技术,其在英国和日本的全部研发和商业团队也将加入中望软件。PHOENICS是一款通用流体模拟软件,不仅具有通用CFD计算模块,还有适用于两相流计算、化学气相沉积、HVAC模拟和医疗流量分析的专业模块接口、3D建模功能、PARSOL网格生成技术、灵活的用户定义形状函数以及20多种湍流模型全面支持燃烧、辐射、多相流等各种流体模拟分析场景。ZW正式进军商业流体仿真领域,加速打造ZW涵盖结构、电磁、流体的多学科、多物理场仿真解决方案。

盈利预测和投资建议。我们认为,公司作为国内CAD软件领军企业,将继续巩固2DCAD竞争优势,继续发力3DCAD,提升产品能力,中长期有望实现稳定增长。2023年以来,公司境内外业务实现了刷新增长。公司不断推出新的软件版本,其正在进行的行业不断扩大,带动公司的主要业务23-25年公司自产软件将实现稳定增长,收入增长预计将持续增长。分别为38%、27%和22%。我们预计自主软件公司的利润率将保持稳定。同时,假设公司能够获得相对稳定的政府补贴,23-25年后的其他收入分别为1.12/1.25/1.4亿元。

我们预计公司2023-2025年营业收入分别为8.24/1.044/12.72亿元,归属于母公司净利润分别为0.62/0.66/1.42亿元,对应的SPS为分别为6.80/8.61/10.49元。结合当前行业水平和公司成长速度及障碍,给予公司2024年14倍PS,目标价120.48元,维持“跑赢大盘”评级。

风险提示。公司业务进展不及预期,行业走势存在风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研究报告数据进行测算。国金证券孟灿研究团队对该股进行了较为详细的研究,预计2023年可追溯净利润为6000万,现价折算的预计PE为169.43。

最新盈利预测信息如下

过去90天,共有8家机构对该股进行评级,其中7家给予买入评级,1家给予增持评级。

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